满足多元化配置需求，这只FOF为什么值得关注？

　　近一年来，光模块、存储等AI相关资产虽然持续上涨，但上涨背后的高波动让很多投资者心生怯意——涨起来眼馋，跌起来心慌。与此同时，国内利率中枢不断下移，债券收益越来越薄；海外地缘冲突反复、美联储降息预期忽左忽右，连传统的股债+黄金搭配，也开始显得“扛不住”。这时候，越来越多投资者把目光投向——多元化配置。

　　具有天然多元配置属性的FOF正受到越来越多的关注。Wind数据显示，截至5月27日，今年已有77只FOF新品成立，发行规模合计994.36亿元，较去年同期的240.41亿元，增长313.61%。业绩表现层面，偏股混合型FOF基金指数过去1年累计上涨40.59%，跑赢中证全指、纳斯达克100和伦敦金等大类资产的同时，-9.87%的最大回撤表现也优于上述任一资产。（数据来源：Wind，偏股混合型基金代表性指数指的是万得偏股混合型FOF指数，中证全指、纳斯达克100和伦敦金现货近1年的涨幅和最大回撤分别为35.34%/-10.55%、39.97%/-12.12%、35.01%/-19.10%）

　　经济周期分化加剧波动，多元配置增强组合韧性

　　“当前全球宏观格局呈现显著的错位特征，中国进入经济增长与通胀上升的早期阶段，美国和欧元区处于滞胀困境，而日本处于复苏但动能减弱的阶段。”在景顺长城盈景积极配置6个月持有FOF拟任基金经理江虹看来，各国经济发展周期的错位为分散配置提供了条件。

　　事实上，正是受经济周期变化、地缘冲突等因素的影响，单一资产的波动性正在加剧。如果想要增强组合的韧性，兼具收益和波动控制，需要在传统股债搭配的基础上，增加海外权益、商品等资产，以利用不同资产间的低相关性形成对冲效果。

　　以近10年为例，A股与债券、黄金、美股和港股相关系数分别仅-0.185、0.108、0.134、0.554，意味着价格变动的相关性较小，多元化配置后，不仅有助于降低单一资产波动对整体收益的影响，还有望拓展收益来源。（数据来源：Wind，分别以中证全指、中证全债、Comex黄金、标普500、恒生指数代表A股、债券、黄金、美股和港股的表现，截至2026/5/27）

　　资料显示，本次新发行的景顺长城盈景积极配置6个月持有FOF，将采取偏股混合型FOF的定位，权益仓位保持在60-85%，积极把握权益资产潜在机遇的同时，还可参与港股、海外市场和商品等资产的投资，力争通过多元化配置提高组合的风险收益表现。

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　　划分八大象限+动态风险配平，打造增强版全天候策略

　　对于多资产配置的FOF而言，做好不同资产的选择非常重要，而不同类别资产在经济周期不同阶段会有不同的表现。对此，经典全天候策略将经济周期划分为四个象限，每个象限均有对应占优的资产，例如成长股和信用债在经济增长超预期环境中表现占优、股票和商品更契合通胀超预期阶段、长久期国债则适合在通胀不及预期的情况下投资、在增长不及预期环境下则重点关注黄金和债券。这也意味着要做好多元化配置，首先要理解经济所处阶段，再自上而下对不同资产进行配置。

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　　在经典全天候策略的基础上，景顺长城FOF团队对其进行了升级。通过引入净预期差、PMI/PPI等指标，构建了八象限的全天候2.0，并基于历史统计与胜率赔率双重验证，确定不同场景下的强势资产，并形成资产池。在此基础上，为八大象设置各自的风险贡献度；随后结合风险贡献度和资产波动，得到“风险平价”配置比例；组合管理过程中实现动态调整，战术进攻，即基于模型信号，超配强势资产，低配其他资产；此外，风险管理上，确保所有加仓均符合基金合同关于资产仓位的约束。

　　据了解，景顺长城盈景积极配置6个月持有FOF拟任基金经理江虹丰富，有着丰富的FOF管理经验。资料显示，截至目前，江虹拥有16年证券、基金行业从业经验，9.7年投资管理经验，擅长结合自上而下的资产配置和自下而上的底层基金品种研究，进行FOF组合构建。从投资表现看，她管理的偏股型FOF景顺长城臻品三个月持有，近年来多元化配置了固收、权益、海外和黄金ETF等资产，较好把握了近年海内外科技主线、港股修复和金价上涨的机会，近1年来取得26.27%%的收益率，跑赢了同期业绩比较基准的涨幅。（基金经理自2024年12月26日起开始管理该基金。基金业绩和基准数据来源：Wind，景顺长城臻品三个月持有近1年基准23.17%，截至2026/5/27）

　　展望未来各资产的行情，江虹表示，科技有望延续市场主线，资源品和顺周期持续提供细分机会，红利则是组合阶段性稳定器；债券方面，资金宽松背景下曲线有望迎来修复，长债性价比较高，信用债资本利得空间不大，但套系策略确定性较高；至于大宗商品，随着战争影响边际缓解，商品价格或部分回补前期悲观预期，相对看好电解铝、稀土和黄金。

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