长鑫科技周一上市，海外合约一度溢价超5倍！这些A股公司或受益

国内存储芯片龙头长鑫科技（688825.SH）的上市进入最后倒计时。根据公司 7 月 23 日晚间公告股票被套，经上海证券交易所审核同意，公司股票将于 2026 年 7 月 27 日正式在科创板挂牌上市。首次公开发行后总股本为 668.81 亿股（超额配售选择权行使前）。其中 45.03 亿股自 7 月 27 日起上市交易。

作为中国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM 研发设计制造一体化企业，长鑫科技此次 IPO 备受市场瞩目。本次发行价格为 8.66 元 / 股，按此计算发行总市值约为 5791.88 亿元。超额配售选择权行使前，预计募集资金总额约 579.19 亿元；若全额行使，预计募集资金总额约 666.07 亿元。这一规模将超过 2020 年中芯国际创下的 532 亿元纪录，成为科创板史上最大 IPO。

市场认购热情空前。长鑫科技网上有效申购户数达 942.88 万户，最终中签率约 0.4714%，网上、网下整体弃购比例仅 0.17%。

基本面的强势反转，是市场看好长鑫科技的核心逻辑。2022 年至 2024 年，长鑫科技曾分别亏损 83.28 亿元、163.40 亿元、71.45 亿元，累计亏损超 300 亿元，2025 年方才扭亏为盈（18.75 亿元）。

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但受行业周期回暖、AI 需求带动等因素影响，长鑫科技今年一季度业绩迎来爆发，营收 508 亿元，同比增长 719.13%；归母净利润 247.62 亿元，同比大涨 1688.30%。据东方财富研究中心汇总数据，其一季度归母净利润在全球主要存储厂商中位列第四，仅次于三星电子（约 2150 亿元）、SK 海力士（约 1837 亿元）和美光科技（约 939 亿元）。

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长鑫科技预计今年上半年实现营业收入 1100 亿元至 1200 亿元、归母净利润 500 亿元至 570 亿元，同比分别最高增长 677.31% 和 2544.19%，按此测算，长鑫科技有望在上半年抹平成立以来的全部累计亏损。

值得注意的是，随着长鑫科技上市日期临近，资本市场早已闻风而动。7 月 24 日，A 股市场缩量下跌，三大指数悉数收跌，沪深京三市成交额跌破 2 万亿元，但长鑫存储概念板块（8841935）逆势大涨 3.79%，领涨全市场。其中，合肥城建、朗迪集团、合百集团强势涨停，正帆科技、中科飞测等产业链个股纷纷跟涨。

海外衍生品市场也对此早有所反应。7 月 14 日，境外衍生品交易公司 Trade.xyz 在 Hyperliquid 平台推出长鑫科技 Pre-IPO 永续合约" CXMT "。该合约以美元稳定币 USDC 结算，最高可使用 5 倍杠杆。

CXMT 合约是 Trade.xyz 推出的第四个 Pre-IPO 股票合约，也是首个针对中国股票的合约。该合约并不对应长鑫科技真实股票，而是一种基于价格变化进行交易的金融产品。换言之，海外投资者无法通过该合约直接获得长鑫科技股份，而是通过交易该合约表达市场预期。

CXMT 合约上线后，其价格从 5 美元的参考价一度冲至 8.64 美元，较长鑫科技 8.66 元的发行价高出 5.76 倍，对应隐含市值约 3.9 万亿元人民币。截至 7 月 26 日 19 时 49 分，CXMT 合约报价回落至 6.27 美元 ( 约 42.5 元人民币 ) ，仍高出发行价 3.9 倍。

华西证券研究报告指出，长鑫科技上市将填补 A 股 DRAM 制造标的空白，改变此前存储板块"有设计、无制造龙头"的格局，中性预期上市后稳定市值在 2 万亿元至 3 万亿元之间，乐观情境可达 4 万亿元。

长鑫科技在招股书中强调，本次发行上市能够有效带动存储芯片设计、EDA、半导体材料、设备零部件、模组及下游终端应用厂商等产业链核心环节协同发展。