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影石还需要多久才能证明自己？
作者 ： 唐纳德
来源： 快刀财经（ID：kuaidaocaijing）
刘靖康的红利兑换期，远还没真正到来。
2026上半年财报披露之后，影石创新交出一组极具反差的经营数字，营收规模同比增长超50%，归母利润却断崖式下滑超90%，扣非还陷入亏损泥潭。
值得一提的是，在AI浪潮之下这家依靠全景相机站稳赛道的硬件厂商，还试图在AI这条新赛道上有所作为，但第一步被寄予厚望的Kira语音助手，却官宣后延期跳票。
对于刘靖康而言，外界还有另外一个疑问，这位被汪韬称为“红孩儿”的极客创业者，其新故事和新产品是不是只停留在概念层面，而影石又还需要多久才能证明自己？
01
影石的利润和毛利，被谁拿走了？
影石2026半年报显示，公司上半年实现营收55.17亿元，同比增长50.29%；归母净利润仅3040.73万元，同比大幅下滑94.15%，扣非后归母净利润由盈转亏，亏损约1534万元，去年同期为盈利4.9亿元。
对此，公司将利润大幅收缩归结于存储芯片战略备货、无人机与云台相机等新品供应链搭建，以及AI相关技术研发的大额投入。
理论上，这些确实直接侵蚀了企业盈利空间，毛利率出现明显下滑，存货规模大幅抬升，经营现金流转为大额净流出，研发、销售两项费用合计占据营收相当比重。叠加行业激烈竞争等背景因素，致使盈利压力持续放大。
更值得关注的是，大把资金投向AI赛道，但一些产品落地却没有跟上投入节奏。其中被市场寄予厚望、作为影石硬件拥抱AI标志性项目的Kira AI语音助手，原定搭载于GO Ultra运动相机，本应成为影石AI能力落地的首个标杆，却出现官宣后的延期跳票，没有跟随硬件同步上线，几经打磨之后才通过8月7日的固件更新正式推送。
这或多或少也折射出影石押注AI背后遭遇的现实考验。
02
Kira跳票，
影石的AI布局还在被约束
坦率地讲，Kira跳票是影石用热情布局AI硬件以及AI影像，但换来兑换延期这般结果的一个缩影。
Kira的延期并不能视为单一的项目失误，一方面，AI语音助手这类微型随身硬件，本身就受算力、功耗、机身物理条件限制，另一方面，要将其移植到其他品类，又还要面对市场竞争和外部环境的多重约束。
拆解来看，在产品细节上Kira本身规划搭载拍图问答、多语种实时互译、语音操控拍摄多项功能。产品设计采用混合推理架构，国内版本对接通义千问，海外版本调用Gemini大模型；声纹、意图识别这类轻量任务放在设备端完成，复杂问答、翻译计算，则要依靠云端服务器完成运算。
这套混合模式在PC、手机端已经较为成熟，放到GO Ultra这类微型运动相机身上，硬件先天短板则在不同程度上暴露出来。GO Ultra属于便携随身相机，机身内部空间狭小，电池容量有限。至于端侧AI推理运行过程，会带来明显功耗上涨，直接拉高设备耗电与机身发热。
如果开启高频AI任务，设备续航会被快速消耗，机身发热还会触发硬件温控保护，强制降低性能输出。硬件物理规格摆在前面，厂商很难通过软件调优彻底抹平硬件差距。
同样，混合推理架构亦有一定短板。
也就是说，复杂逻辑交给云端运算，意味着AI体验高度依赖网络环境。户外拍摄、郊外旅行等相机高频使用场景，常常伴随网络信号弱甚至无网络。一旦网络受限，翻译、图片问答等核心AI功能直接失效。大量拍摄原始素材上传云端做解析，也衍生用户影像数据传输、存储带来的隐私安全顾虑。况且，硬件体验、网络条件、数据安全等几重因素叠加，最终都会落到普通消费者的实际使用感受上。
横向对比来看，深耕运动相机的头部品牌已经把AI能力前置到拍摄环节，率先形成产品差异化卖点。
考虑到影石在AI功能落地节奏上并非最先，所以，至少在当下Kira的语音交互属于附加增值，短期还难以直接对冲竞品拍摄AI的卖点优势。
这也印证了一个行业现实，把大模型能力移植到体积有限的嵌入式硬件，并不是简单的软件安装移植，需要硬件、固件、模型压缩多方协同打磨。
放眼未来，就算Kira有机会融入影石全景相机，但天花板肉眼可见。
据IDC发布2026Q1全球影像相机报告数据，影石全景相机全球市占率达到68%，拥有稳固的细分赛道优势。不过全景相机产品在整个手持智能相机大盘之中占比仅12%。今年夏天，洛图科技暑期出行季数据显示，在2026年暑期档手持影像设备线上市场中，全景相机占比为3%。
在这样的市场环境下，Kira短期要成长为相关设备的核心卖点并不容易，现阶段更多是作为影像功能的增强补充。
如果由Kira再进一步往深处讲，硬件约束摆在台前，而站在企业经营层面，持续的高额投入，也让刘靖康所讲述的新增长故事，要接受更严苛的检验。
03
越投入越承压，
元股证券:ygzq.hk刘靖康的新故事还好讲吗？
在刘靖康眼里，消费电子行业不存在永久的技术壁垒，他也曾公开表态愿意牺牲短期利润，换取长期技术与产品竞争力。
在此背景下，不断挖掘新产品和打磨新业务模式，似乎成了刘靖康的一贯思路。
落地到具体举措层面，Kira仅是很小的一环，在产品侧，影石还在最新发布的X6中把全景相机与运动相机、云台相机的能力整合，并移植Luna受欢迎的头追功能，一台设备兼顾多类设备的使用场景。
而在商业模式上，接下来影石还计划布局云端增值服务，探索具身智能、汽车场景的商业化落地机会。
回过头来看，刘靖康的确爱“折腾”，不断讲新故事也在一定程度上能够促进营收规模的壮大，并打开市场的想象空间，上半年超过50%的营收同比增长，以及到二季度影石云存储付费用户数量较去年同期上涨超124%等事实，便是佐证。
但就长期表现而论，概念不等于产品竞争力，诸多新玩法能否长期有效也还要在市场上接受验证。据财报，2026年上半年影石消费级影像设备贡献营收47.88亿元，总营收占比高达86.79%。如果其业务的商业化探索进展不如预期，影石仍要面临来自生态（如配件）以及其他新业务层面的考验。
配资佬专业配资对于当下利润承压、扣非已经亏损的影石而言，技术、产品、市场和业务构想最终要落到产品使用率、用户买单、商业化规模，否则不足以消化持续不断的资源投入。2026上半年，公司营业成本达到了32.31亿元、同比增速80.46%，远超营收增速，这意味着持续高增的成本如果没有及时高增长的利润作为补充，将不利于公司的长期健康经营。
况且，探索新增长曲线比拼的不只有算法研发，功耗控制、硬件适配、用户真实使用场景、成本收益，全部都要纳入考量。
从Kira跳票这件事本身，再看不算亮眼的半年报，影石真正值得留意的矛盾点在于：投入不断加码，兑现周期却向后推移。
对于影石来说，短期利润的压力不会消失，而真金白银砸出来的投入，到底何时才能换来真正的稳定的高价值回报，这将是市场观察影石接下来发展的关键命题。
THE END
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